早期是“黄金美元”体系，就是众所周知的“布雷顿森林体系”；然后是“石油美元”，这个已经是广为人知了；80年代后半程开始，又逐步过渡为“国债美元”。

每一次美元的迭代，都是努力让美国的金融体系大循环可以变得更加顺畅，也就更加有利于美国整个经济的强大。

所以，不同时代的货币框架体系，往往是整个国民经济的基石，决定了国民经济的发展模式，也决定了总需求的来源，更决定了经济的韧性。

为何今天没有一个国家打金融战干得过美国？事实上，就是因为“国债美元”体系已经是久经考验的全球大循环体系，人家真的好牛逼。

那么，问题来了，“土地人民币”体系呢？

其实，了解中国央妈资产负债表里的抵押物就很清楚了。

入世后到2009年，央妈放水所需的抵押凭证中，绝大部分都是外汇或外汇衍生品。这就是“出口人民币”的来源，整个中国的总需求高度依赖外需。

然而，次贷危机后，这个路子完全走不通了。

于是，现在央妈放水所需的抵押凭证中，超过一半是各种债券及土地相关的衍生品。而我们都知道，国内各地的各种债券，背后底部实物资产往往也是土地财政。因此，中国就自然而然的步入了“土地人民币”大循环体系，这是当下中国内需的压舱石。

当很多人痛骂楼市的时候，其实却没有意识到“土地人民币”早已是国民经济的根本。

2021年的灰犀牛，让经济备受打击，好在当时出口还行。

而2022年至今，土地财政快速萎缩，我们所看到的就是大量的居民家庭收入被严重冲击。

土地金融不畅，则内需不行。当外需不能对冲内需不足的时候，马上经济动能就会面临严峻的考验。

当然，这个时候一定会有朋友问，我们找个其它的人民币锚可不可以呢？

国债人民币体系。