这才是中国内需的唯一压舱石,窗口期提前到了
早期是“黄金美元”体系,就是众所周知的“布雷顿森林体系”;然后是“石油美元”,这个已经是广为人知了;80年代后半程开始,又逐步过渡为“国债美元”。
每一次美元的迭代,都是努力让美国的金融体系大循环可以变得更加顺畅,也就更加有利于美国整个经济的强大。
所以,不同时代的货币框架体系,往往是整个国民经济的基石,决定了国民经济的发展模式,也决定了总需求的来源,更决定了经济的韧性。
为何今天没有一个国家打金融战干得过美国?事实上,就是因为“国债美元”体系已经是久经考验的全球大循环体系,人家真的好牛逼。
那么,问题来了,“土地人民币”体系呢?
其实,了解中国央妈资产负债表里的抵押物就很清楚了。
入世后到2009年,央妈放水所需的抵押凭证中,绝大部分都是外汇或外汇衍生品。这就是“出口人民币”的来源,整个中国的总需求高度依赖外需。
然而,次贷危机后,这个路子完全走不通了。
于是,现在央妈放水所需的抵押凭证中,超过一半是各种债券及土地相关的衍生品。而我们都知道,国内各地的各种债券,背后底部实物资产往往也是土地财政。因此,中国就自然而然的步入了“土地人民币”大循环体系,这是当下中国内需的压舱石。
当很多人痛骂楼市的时候,其实却没有意识到“土地人民币”早已是国民经济的根本。
2021年的灰犀牛,让经济备受打击,好在当时出口还行。
而2022年至今,土地财政快速萎缩,我们所看到的就是大量的居民家庭收入被严重冲击。
土地金融不畅,则内需不行。当外需不能对冲内需不足的时候,马上经济动能就会面临严峻的考验。
当然,这个时候一定会有朋友问,我们找个其它的人民币锚可不可以呢?
国债人民币体系。