原因很简单，日本这么多年释放廉价资金，大量的资金买了中国的中资美元债，而中资美元债中大部分涉及中国楼市，而楼市才是中国经济的定海神针。

网上这么多年天天骂中国楼市，这个没有问题，很多人也未必清楚宏观大循环的底层逻辑。可是，美日可都是人精，怎么会不知道楼市爆了，中国经济就爆了？你就算产业升级牛逼了，那还是一个死路一条。

事实上，这也是为何今年二季度后半程一直摇旗呐喊要救市，一定要把地产搞起来。否则，华为是赢了，可是中国经济后面几年就要完蛋了。人家要摧毁我们老百姓最重要的资产，要打爆我们的土地金融，要让中国继续产业升级的融资平台吐血。

日本当下的通胀确实也高，甚至有点疯狂了。日元贬值已经是惨不忍睹，可以说，日本经济已经是虚胖的状态。

但是，日元是整个美元体系的分支，属于美元体系的一部分。

过去，日本央妈存心搞贬值，目的都是为了打击中国出口。只不过，现在中国的产业升级比较成功，日本再这么搞也效果很一般。

那现在中资美元债捆绑着中国的楼市，这个契机是极为难得的。如果把中国的楼市搞个天翻地覆，配合现在IMF、拜登、耶伦等很多人存心发动舆论战唱空中国楼市，里面的老百姓配合着拼命挤兑楼市，中国经济和产业升级戛然而止，也就不远了。

虽说短期日本这么做损失也很大，但是，七伤拳下，让中国经济全面放缓，有利于整个美国盟友体系长期利益。

另一边，美联储确保海外美元存款利率高位运行，使得大量内资拼命溜出去存美元存款享受息差。

对于中国而言，现在确实是走钢丝了。

如果地产救市迟迟不到位，里面的资金找不到高收益率的地方，那就出去搞美元存款产品，进而打爆我们的汇率。

如果里面救市来一波强力的，中美短期利差更大，这个时候美联储势必会继续高利率运行，跟中国抢夺中国境内的资金。当然，代价是，中国国内的宏观杠杆率会快速飙升，后面几年中国要把更多资金砸向产业升级，估计也会比较吃力的。

只不过，本轮中国还不能输，这场金融战输了，不仅国内资产被收割，不仅经济放缓，不仅产业升级会遇到新的瓶颈，不仅国内民众的财富会大幅缩水，更重要的是刚刚推进的人民币国际化会被全球其它国家彻底抛弃，进而反噬我们。

不得不说，这个点也是美日金融战对付中国的重要目的，以便确保美元在比烂的时代继续牛逼。

所以，现在的形势其实很严峻，中美谁都输不起。