2 明年降息

另一方面，这显示美联储将会于明年某个时间降息。虽然，鲍威尔还是不情不愿地说：“如果有必要，美联储仍会进一步收紧货币政策”。目前市场的预期是，美联储将于明年春季开始降息。查看一下美联储的开会时间，有可能第一次降息会出现在明年三月，距离这一轮紧缩政策的第一次加息，恰好是2年。

3 美联储必须向市场妥协

接下来要探讨两个方面，一是美国国内的景气问题。今年以来，美国的经济增长一直是个谜。二是对国际的影响，包括美元收割将进入第三阶段。当然，还要探讨一下你我个人的荷包（投资）问题。美联储还另外释放了一些说法，美联储表示：一，从2023年第三季度以来，美国经济增长已经放缓了。还记得前阵子美国公布第三季度是同比增长4.9%，接着又上修到5.2%。

一年来，美国总是（大幅）上修经济数据，第三季度的经济增长都达到了5.2%，这是比中国还高的经济增长。一些人看了会以为这是第三世界国家的经济增长数据。二，美联储预计到2024年底失业率会达到4.1%。

这表示，美国经济撑不住了。美联储为什么这次“大方”承认，美国经济已经放缓？这一点非常有意思，不管美联储过去所公布的数据真伪如何，美国的经济“撑”不住之前所形容的荣景，美联储的说法也“圆”不下去。谁让美国第三季度的经济数据那么高呢？

根据近日摩根大通的报告，美国人在新冠疫情大流行期间所积累的“多余储蓄”，大多数都已经耗尽了。预计完全耗尽要到2024年第二季度。未来几个月，几乎每个美国人的财务状况都会比疫情前的2019年更糟，很可能只有收入最高的1%的消费者会比疫情前过得更好。八月的消息，据美联储下属的纽约联邦储备银行发布的数据，美国人的信用卡债务达到1.03万亿美元，首次突破万亿美元。

而信用卡逾期比例上升，严重拖欠率达11年来最高。这表示，信用卡消费难以再继续。美国消费占经济活动约七成，当债务偏高，民众消费能力自然受到抑制。现在是过去的多余储蓄差不多用尽，信用卡借贷也到了尽头，消费力道减缓。摆在美联储眼前的是，民众消费能力走弱，经济活动必然趋缓，经济增长也将放缓。第三季度5.2%的经济增长不可能再出现。

既然经济活动趋缓是事实，美联储在利率政策上再怎么装强硬，也装不下去，必须向市场低头、妥协。事实上，美国今年的经济增长已经放缓了，美联储预估2023年的GDP增长为2.6%，2024年为1.4%。

这已经是公开地说，美国经济走缓。但美联储还是认为，美国经济状况良好，这是软着陆。1.4%的经济增长是软着陆，还是滞涨？那就由个人去认定了。美联储的意思是，至少那不是经济衰退。只要不是经济衰退，即使是经济低增长，那还是增长的，所以这是软着陆。这就是美国现阶段的经济现实。