4 美国经济前景

那么，美国的经济前景如何？美国10月份的失业率是3.9%，11月降低到3.7%。看起来很好，我们细看一下11月就业数据的内容。一，增加的就业，其中包括4.7万名从汽车罢工中重返工作岗位的工人。

如果扣除这一项，只剩下15.2万，远低于预期的18万新增就业。二，其中又有政府部门增加的就业人数4.9万，医疗保健增加7.7万人。如果扣除这些就业人数，再扣除兼职、临时工等没有福利、没有保险的临时岗位所形成的就业机会，实质增加的就业人数只有2.6万。

这就是一年来，美国就业人数增加的真实面貌。从前面的数据可以看到，美国这三年来的经济增长，主要是由于美联储印钞、放水，以及美国财政部大量举债的贡献。

美联储的资产负债表于疫情期间增加5万亿美元，向市场注入大量流动性，刺激经济，才换来美国这三年的经济增长。一旦撤掉了印钞机器，美国经济增长当然难以持续。再看看美国债务方面。美国国债钟昨日的数据显示，美国国家债务33.91万亿美元，拜登政府还是持续猛增债务。

总结起来，（1）由于通货膨胀的缘故，美联储不得再印钞，否则高通货膨胀将卷土重来。（2）再加上外界对美国国债的购买意愿下降，政府发债越来越困难，（3）以及民众储蓄耗尽，信用卡债务增加。这是从民众消费能力，政府债务，加上美联储难以再印钞的三重阴霾，美国经济好得起来吗？能够不衰退已经不错了今天的数据稍微多一些，主要是为了查验美国经济增长的真实面貌。

现在来看宏观层面，对全球的影响。虽然没有明说，但美联储等于是放弃过去几十年坚持的2%的通胀目标，愿意接受“稍微”高一点的通货膨胀。美联储此番立场的改变，必然也会扩及到美国的盟国，尤其是欧洲。

也就是说，美国愿意接受较高的通胀目标，因而于明年降息，欧洲都会跟进。欧洲不跟进不行啊，欧洲的通货膨胀比美国还高，经济状况却比美国糟。欧洲虽然很想要降息，却不敢在美国没有降息之前降息。

因此，全球于明年又将进入宽松的金融环境，但未必会大放水。由于担心通货膨胀卷土重来，现在还看不到美联储和欧洲央行会再度采取印钞、放水。可以肯定的是，拜登政府仍然会“卖力”举债。

不大量举债不行啊，拜登政府如果不大量举债，无法支应各项政府开销，无法偿还利息，也无法跟中国拼经济，跟中国拼军事实力。在货币宽松的环境下，势必还是会有大量美元流向海外，虽然，这一次会不如疫情期间。