对大资金来说，期权只是一种保险，而对小资金来说，期权才沦为有强烈投机属性的高杠杆工具。桥水基金作为世界最大的对冲基金，桥水基金肯定也是持有大量的欧洲企业的股票和债券现货，所以当桥水基金认为接下来经济不景气，甚至欧洲可能爆发股灾。

但作为对冲基金，桥水基金是不能轻易去抛售自己手里的筹码，所以更大可能是选择通过做空期权来做一个对冲，这也符合桥水基金作为对冲基金的定位。所以，也不要觉得桥水基金大规模做空欧洲，就是单纯的恶意做空。更大可能只是桥水基金面对当前已经飞奔而来的灰犀牛，所作出的一种自我保护的策略行为。

桥水基金的联席首席投资官Greg Jensen在接受采访时就表示“不同资产类别中存在对冲关系。与过去十年的涨势相比，股票的抛售幅度仍然很小，而且欧洲和美国仍有可能出现更大的波动，作为对冲基金来说要做的就是保护自己不受这种环境的影响，在不同国家和不同市场进行多元化经营。”

所以，桥水的大规模做空，只是一种保护。但能让世界最大的对冲基金，作出这样的自我保护行为，这本身已经说明当前欧洲面临极大的困境。桥水基金过去这些年，在这些重大国际经济和金融动向的嗅觉还是十分敏锐。

2018年，全球股市因为美联储加息缩表而集体下跌的时候，桥水基金同样耗费220亿美元去做空欧洲股市。2020年3月，全球股市集体崩盘的时候，桥水基金也耗费140亿美元做空欧洲股市。所以，这样做空欧洲股市和债市的行为，对桥水基金只是正常的对冲保护，但也说明当前欧洲经济和金融市场面临很严重的困境。在前天欧元大幅下跌的时候，欧洲股市也出现大跌，是跌出了今年新低。

欧洲股市在3月触底后，就一度出现较大幅度反弹。但在6月3日之后，欧洲股市就大幅度下跌，又跌出新低。除了伦敦股市还比较坚挺之外，欧洲股市今年普遍下跌幅度在20%左右。