近年来，我国外汇储备规模保持在3万亿美元以上，今年5月末超3.1万亿美元，达到31278亿美元，连续17年稳居世界第一。

一国在外国的投资资产总额为在海外的资产，去除负债后的资本净额就是净资产。中美两国在海外的净资产对比，根据2020年中国的海外资产数据。2020年9月末，中国外管局公布：中国对外金融资产8.1666万亿美元，对外负债6.0128万亿美元，海外净资产2.1538万亿美元。

2020年末，美国的海外资产，为32.16万亿美元。但各国在美国的资产远大于美在海外的资产。数据显示，各国在美国的总资产高达46.25万亿美元，而美国在境外的资产只有32.16万亿美元，两者相差14.09万亿美元，即美国的净国际投资头寸为“-14.09万亿美元”——这或许就是美国GDP全球最高的重要原因之一。中美两国的对外净资产对比：中国的对外净资产是正数，是正2.1538万亿美元。美国是负数，为-14.09万亿美元。

根据国家外汇管理局公开的信息，截止到2019年第一季度底，中国在海外的资产（对外投资累计）为73817亿美元，较2018年末增长0.8%。同期，美国的海外资产达到了27.14万亿美元，是中国对外资产的3.68倍。

截止到2019年一季度底，各国在中国的投资总额（对外负债）为54306亿美元，较2018年末增长4.6%。同期，美国的对外负债（各国在美国的投资累计总额）高达37.07万亿美元——是中国的6.8倍。

从2004年有统计数据以来，中国持有的海外资产的金额，一直是超过外国持有中国资产的金额的。2021年底，中国持有海外资产9.3万亿美元。但这9.3万亿美元资产，在2021年只给中国贡献了2745亿美元的收益。而2021年底海外持有中国资产是7.3万亿美元，这7.3万亿美元，在2021年给外国投资者贡献了4365亿美元的收益。

这个收益差别，是因为中国国际投资在资产端和负债端的收益率始终不对等。从2004年，外商在中国投资的收益率在5-7%之间波动，最近几年，基本都能保持在6%这个水平。而中国对海外投资的收益率，大概也就是3-4%，而2020/2021年两年，对海外投资的收益率只有3%。

这个收益率差别，导致了中国虽然在海外持有更多的资产，但外国人在中国投资每年赚取的收益，远大于中国在外国投资每年能赚取的收益。

为什么会出现收益率差，是因为中国对外投资水平太差，无法获得额外回报吗？

我们看一下其他国家的数据。

各国对外投资的收益率，2021年，中国是3%，美国比中国好，是3.3%，日本只有2.6%，德国只有2.2%。中国对外投资的收益率，虽然不如美国，但比日本和德国的对外投资还要高。

问题出在外国投资者对中国投资的收益率：2021年，外国投资者在中国投资，能获得6%的收益率，在美国投资，能获得1.94%，在日本投资，能获得1.33%，在德国投资，只能获得1.27%的收益率。