日元更是亚洲很多国家（尤其是东南亚国家）的融资货币，是亚洲各国债券市场和资本市场的重要基石。所以在欧美央行的快速加息周期中，日元就成了全球债务市场的稳定器。但现在，这块全球债务市场的“基石”正在面临撤出，下图是日本的核心通胀率走势图，2023年1月的数值是4.2%，已经创出41年来的新高。

过去一年，日本的通胀率（1月的数值是4.3%）一直在上涨，但央行行长黑田东彦认为这是输入性的，是由于大宗价格上涨所导致。但目前，扣除能源和食品之外的核心通胀也已经高达4.2%，说明今天的通胀几乎完全是由货币因素所驱动，只要央行不加息对通胀进行抑制，通胀就会不断发展，这是肯定的。

逆全球化的到来已经推动美国和欧洲的高通胀，这是它们的央行从去年开始快速提升利率的根源。现在，日元也开始推动日本的核心通胀率，就说明日元在加速贬值，其根本动力来源也在于逆全球化。

疫情爆发伊始，日本就积极推动在化日企回流本土或东南亚，对于回流本土的日企给予财政补助。首批申请补助的企业近九十家，但截至2020年7月底的第二批，申请企业就达到约一千七百家，这表明日本产业链正快速回流本土。但这种产业脱钩（即逆全球化）自然会提高企业成本，推升日本的消费品价格。

根据2022年10月18日日经中文网的报道，根据供应链研究企业Owls Consulting Group的数据，如果家用电器和汽车等70种主要产品停止从化进口，改为由日本国内生产或从其他地方采购，那么将使成本每年增加13.7万亿日元，这个规模相当于在东证Prime（主板）上市的制造业企业总净利润的70%。

如果增加的成本转嫁到产品上，日本的个人电脑的平均价格将上升50%，智能手机将上升20%，等等。因此，逆全球化成为日本核心通胀加速上升的来源。人们一般认为，即便通胀快速上涨，日本央行加息的能力也有限，因为日本政府的债务率过高。

到去年6月30日，日本政府的债务已经高达1255万亿日元，而日本2022年的GDP是546万亿日元，日本政府的债务率是230%。根据日本广播协会（NHK）2022年12月22日的报道，日本政府2023财年的财政收支预算为114.38万亿日元，其中税收收入为69.4万亿日元，将发行35.62万亿日元的国债补充。