按照惠誉的说法：由于美国财政赤字不断膨胀，美国政府的“治理标准不断恶化”。惠誉的说法其实是说，美国政府，包括两党，没有办法应对美国的财政赤字。惠誉特别指出：“未来三年预期的财政恶化、总体政府债务负担较高，而且不断增长。

以及过去两年，相对于‘AA’和‘AAA’评级同行的治理侵蚀20年，这一点体现在反复出现的债务限额僵局，和最后一刻的决议上。”刚刚说的是惠誉的解释原文（有点绕口）。总之，惠誉针对的就是美国不断增长的财政赤字，以及美国政府和两党，缺乏如何处理财政赤字和债务的能力。按照惠誉的说法，一点都没有冤枉美国政府。

一方面，美国财政赤字一直都没有改善，负债不断飙升。二方面，美国两党针对财政赤字和债务上限问题，只会吵吵闹闹，不思解决的方法。二十年来，美国债务上限问题也只是一再地拖延。而在拖延的过程中，美国的债务却是不断飙高。二十年的时间，美国政府和两党都没有解决这种情况，怎么还会认为是被冤枉了呢？

不过，美国政府可不会轻易善罢甘休！除了财政部长耶伦发声反对之外，前美国财长和经济学家萨默斯也说：“的确有许多理由担忧美国财政赤字的长期路径，但美国政府的偿债能力是不存在问题的，他批评惠誉下调美国信用评级的做法。"

而美国资产最大的银行摩根大通CEO戴蒙也说，惠誉下调美国评级的影响没有那么大，惠誉只是指出了大家之前都知道的一些问题，美国信用状况仍然良好，理应拥有全球最高的评级等级。从这里可以看到，惠誉要下调美国的信用评等是多么的不容易！不要说美国政府官员反对，就连一些分析师、经济学家、大投行的老板，也质疑惠誉的作为。

都说巧妇难为无米之炊，耶伦这2年多来，面临美国高昂的债务和财政赤字，得要勉力为拜登政府张罗，还要在国际上安抚投资人，不要卖出手中的美国债券，要持续购买美债，增加美元储备，拉抬美元储备走低的声势，多么不容易呀！

好不容易有了今天的局面，债务上限问题也刚刚过关，美国银行业的流动性风波也过去了，股市也没有大跌，这时候，惠誉却跑来把美国的信用平等降级，那不是拆耶伦的台吗？基于此，我们有另一种看法。

首先要了解，这三大国际信用评级公司，表面上具有超然的地位，不超然人家怎么会信你？但实质上也是拿钱办事。这些评级公司出的报告要有人买吧？那么买家不也就是这些评级公司的金主吗？所以，这些评级公司其实是大小眼，在某些方面强势、超然、公允，但在另一些时候却未必，要看对象。

上一次标准普尔给美国降级，这一次就轮到惠誉，不可能让标准普尔再给美国降级。现在就只剩下穆迪还没有“出马”给美国降级。不能够排除，美国方面有某些势力，某些力量，想要藉由评级公司出手，对美国持续恶化的财政问题，提出警告。其实，不少人心里有数，美国的财政问题和债务问题再继续恶化下去，必然会遭受反噬。

这会反映在通货膨胀、美元的世界货币地位、和美国国债作为货币储备的地位。美国现在的国债问题，就如同国王的新衣，而美国股市就如同一场盛宴。在国王的新衣没有人揭破，股市泡沫没有被捅破之前，大家都相安无事，美国人民也会保持着高消费，服务业持续火热，失业率也在低点徘徊。一旦国王的新衣被揭破，股市泡沫被刺破，刚刚提到的几个方面的荣景都会消退。

多数美国分析师认为，这次的降级，不会像2011年那次一样，造成股市大跌，也不会造成汇市和债市大跌。不过，这个说法可能乐观了一些。2011年的降级，虽然造成股市大跌，但投资人争相买入美债，把原本已经高企的债市价格，更往上推高。但这次的债券价格是下跌的，殖利率也升高，为什么和上次不一样？

原因是现今美国的债务远远比12年前高，而利率也比那时候高出许多。那时候还是处于低利率、量化宽松的阶段，现在却是高利率，美联储还要进行缩表，而美国的财政赤字也比那时候高。和之前相比，环境大为不同。